商傳媒｜吳承岳／台北報導投資管理公司Janus Henderson與區塊鏈基礎設施業者Centrifuge 10月27日宣布推出代幣化基金JQQQ，追蹤那斯達克100指數，並運行於Stellar區塊鏈。依提供資料，JQQQ為首檔取得那斯達克授權、以區塊鏈形式追蹤那斯達克100指數的基金，反映傳統資產管理業正進一步把基金所有權紀錄導入鏈上基礎設施。
JQQQ所謂的「代幣化」，是將基金持有權以數位代幣形式記錄於區塊鏈，而非單純發行與股票價格掛鉤的第三方代幣。基金本身由Janus Henderson負責發行與管理，Centrifuge提供鏈上技術，那斯達克則授權使用那斯達克100指數作為追蹤基準，因此其法律與資產結構仍以受監管基金為核心。
那斯達克100指數涵蓋在那斯達克市場掛牌的100家大型非金融企業，包括輝達、蘋果與微軟等科技公司。透過JQQQ，符合資格的投資人可取得追蹤該指數的基金部位，同時利用區塊鏈記錄持有權與部分交易流程。
目前JQQQ並未向一般美國散戶全面開放。依提供資料，投資對象限定為符合資格的非美國專業投資人，最低投資金額為10萬美元。這代表代幣化常被強調的低門檻、分割持有等優勢，在此次產品上仍受到投資資格與最低金額限制，尚未直接轉化為大眾市場產品。
那斯達克指數產品管理主管Sean Wasserman表示，隨著投資人尋找透過數位基礎設施進入市場的新方式，對成熟且透明基準的需求也隨之增加。Centrifuge策略與成長長Anil Sood則認為，當投資人希望持有的資產能進一步作為鏈上金融系統中的抵押、結算或其他金融應用基礎時，代幣化的實用性才會進一步提高。
Janus Henderson近年持續擴大鏈上產品布局。依提供資料，公司先前已推出追蹤標準普爾500指數的代幣化基金，也布局美國公債與抵押貸款債券等鏈上產品，目前相關鏈上投資平台管理資產規模已超過10億美元。JQQQ則是其首檔取得那斯達克授權的股票指數型代幣化基金。
代幣化基金的潛在優勢，包括延長交易時間、提高資產可分割性，以及讓基金更容易與其他鏈上金融應用整合。不過，這些效益並非自動成立，實際流動性仍取決於交易平台、合格投資人數量、市場深度與監管安排，24小時技術上可交易，也不代表任何時段都能以合理價格成交。
因此，JQQQ較重要的意義，在於傳統指數授權、受監管基金與公有區塊鏈開始出現更直接的結合，而非已經全面取代傳統ETF或證券市場。後續觀察重點將包括資產規模、實際交易活躍度、其他司法管轄區是否開放，以及那斯達克等指數供應商是否進一步擴大對代幣化產品的授權。
【提醒您】加密資產及鏈上金融商品可能涉及價格、流動性與監管風險，本文僅供參考，不構成投資建議。
